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            貨幣的時間價值在企業投資決策中的應用研究 ——以深圳市安盾知識產權服務有限公司為例

            摘要:隨著國民經濟的疾速增長,我國的市場體系日漸完善,而市場競爭也愈來愈激烈。貨幣的時間價值不只是在很大程度上會對企業的投資決策效率與效果產生影響,還會影響到我們整個社會的經濟收益。企業若想獲得更長遠的發展和更大的利益,每一次的投資決策尤為重要,而做出正確且科學的投資決策,貨幣的時間價值這個重要因素是不能被忽視的。只有充分考慮了貨幣的時間價值,運用貨幣的時間價值理論來對投資方案進行可行性分析,再選擇最優化的方案,最終的決策才具有科學性,才能讓企業獲得真正的收益,這也體現了貨幣的時間價值在財務管理的過程中是起到了十分重要的作用??偟膩碚f,企業只有在日常經營和投資決策時中注重貨幣的時間價值,合理科學地貨幣時間價值增值規律,才能實現企業利益的最大化,提高企業的財務管理水平。

            關鍵詞:貨幣時間價值,投資決策

            第1章緒 論

            1.1研究背景和意義

            1.1.1本課題的研究背景

            近幾年來,我國國民經濟飛快增長,市場經濟體系逐漸完善,各種類型的企業、公司迅速發展,更加激烈的競爭也隨之而來。企業的經濟利益和長遠發展與每一個投資項目、每一項決策、動向都有著密不可分的關系。在如今這個快時代中,企業不斷在新增在擴展,為了不被淘汰不被滯后,企業管理者在進行投資決策時都要深思熟慮,謹慎抉擇,因為投資決策的正確與否直接關乎企業的生存與發展,而貨幣的時間價值就是不可忽視的因素,是影響著企業進行投資決策的一個重要方面。貨幣的時間價值不僅在很大程度上會對企業的投資決策效率與效果產生影響,還會影響到我們整個社會的經濟收益。

            不論是什么類型的企業,它的財務經濟活動都是離不開特定的時空這個條件的,我們在計算企業不同時期財務收支的時候,一旦忽略了時間價值,那總體的收支情況將會與企業的實際情況有所偏差,所帶來的影響還有將無法正確地去衡量企業的盈利和虧損。企業在日常運營管理和在進行投資決策時,貨幣時間價值都會對其有著重要的影響,貨幣時間價值的原理是財務決策的根本依據,它正確反映了企業的資金在不同時點上的換算關系。

            貨幣的時間價值這個經濟概念在企業管理的過程中十分重要,但同時也是常常被企業管理者最容易忽視的。如果企業管理者在進行投資決策、經營管理的時候只注重眼前利益,不考慮貨幣時間價值的影響,盲目投資,這樣就會給企業帶來相應的風險,更嚴重的還會讓企業陷入很大的災難中。所以在進行投資決策時,為了保證最終決策具有科學性和合理性,就需要加以充分考慮貨幣的時間價值。

            對于貨幣時間價值的基本內涵,貨幣時間價值的運用規律,企業一定要進行有效地把握和運用,在經營以及投資決策中應該合理地、加強地運用貨幣時間價值理論,著眼于最有效地發揮資金的效能,做出正確且科學的投資決策,將貨幣的時間價值在企業發展中的重要作用發揮到極致,以此實現企業利益的最大化,提高企業的財務管理能力,促進企業的不斷發展。

            1.1.2本課題的研究意義

            貨幣時間價值的有效利用有如下優點:一是能夠促使籌資方式和投資渠道多元化,二是可以大大提高資金的周轉時間和周轉效率,推動貨幣的職能的進一步發揮,使得企業獲得更多的利益,同時促進企業的長期健康發展。

            企業要想獲得更高的經濟利益,就要充分認識貨幣的時間價值,要在企業的日常經營管理活動、投資決策等各個方面將這個經濟概念引入,重視其對企業的籌資、投資、決策和企業運行的影響,提高利用資金的水平和周轉效率。

            企業在開展投資決策時,只有在考慮貨幣時間價值的同時,了解掌握貨幣具有的增值規律,在若干個方案中選擇最優方案,使得企業獲得真正的收益,才能在激烈的競爭中得到生存和發展。

            1.2 文獻綜述

            1.2.1 國內研究

            劉曉梅(2009)認為,不管是對于我們個人還是企業在開展投資決策的時候,貨幣的時間價值這個極其重要的經濟概念都會對其產生一定的重要影響。所以企業管理者必須要考慮到貨幣的時間價值,最終的決策的才能具有正確性、科學性,才能為企業獲得更大的利益。

            薛振生(2010)認為,企業管理者常常容易忽視貨幣的時間價值,盡管它在企業管理中是非常重要的。在經營管理、投資決策的過程中,如果企業不考慮貨幣時間價值的影響,那會給企業帶來一定的風險,甚至更嚴重的還會讓企業陷入很大的災難之中。

            鄧瑩,王燕(2016)認為,隨著社會的不斷發展,我國經濟體系的逐漸完善,貨幣的時間價值在財務管理的過程中有著非常重要的作用。企業在進行利益核算時應該合理地將貨幣時間價值理論應用到企業的各方各面中,不能單單停留在表面,放遠目光,比較同一層次的價值,然后結合企業的實際情況,在進行投資決策時,確定最為合適的投資或是籌資的方案,保證最終決策的科學性,以此來實現企業的利益最大化,促進企業的長遠發展。

            劉忠麗(2016)認為,影響企業投資決策的因素有很多,其中貨幣的時間價值就具有不可忽視的重要作用。貨幣的時間價值能夠使企業管理者對當前的經濟活動有一個更為深入的了解,在考慮貨幣的時間價值時,利用好項目的投資來為企業創造更多的財富,獲得最大化的經濟利益,選用最優化的投資方案。

            李慧,趙旭(2017)認為,我國市場經濟體系日漸完善,市場競爭愈發激烈,企業若想實現利益最大化,提高資金的周轉效率和財務管理水平,企業管理者在日常經營和投資決策中就必須合理地應用貨幣的時間價值理論,把握貨幣的時間價值增值規律。

            1.2.2 國外研究

            本杰明·弗蘭克提出貨幣時間價值的本質是錢生錢,而所生之錢還可以生出更多的錢。即便會受到通貨膨脹的影響,我們現在所擁有的貨幣現值會大于未來收到等量金額的貨幣價值,正是因為現在所擁有的資金我們能夠將它進行投資以獲得復利,也就是說,只要有機會可以去投資,貨幣現在的價值就一定會大于它未來的價值,這就是貨幣時間價值所體現的含義。

            1.3課題研究方法和內容

            1.3.1 研究方法

            在撰寫本論文的過程中主要運用了以下三種研究方法:

            文獻研究法,按照課題的需要和本文研究的目的,查閱書籍或是與論文相關的文獻來獲得關于貨幣的時間價值在企業投資決策中的應用研究相關資料,從而全面準確地了解所要研究的問題,掌握貨幣時間價值的本質,從中發現并解決相關問題。

            實地研究法,通過在深圳市安盾知識產權服務有限公司進行實踐去驗證,有目的、有計劃、有系統地搜集本課題所需的資料,通過對公司財務方面的接觸和觀察,以及詢問公司經營者和相關工作人員,從而了解深圳市安盾知識產權服務有限公司在投資決策中應用貨幣的時間價值理論的現況以及所存在的問題,對公司關于貨幣的時間價值在投資決策中的應用進行分析歸納。

            實例應用決策法,結合課題研究目標,通過以深圳市安盾知識產權服務有限公司為例,對公司在進行投資決策時如何應用貨幣的時間價值原理進行分析說明,從而概括出貨幣的時間價值在企業投資決策中的重要性,并找到應用時存在的問題。

            1.3.2 研究內容

            本論文一共分為七個部分,具體內容安排如下:

            第1章:緒論。通過介紹本論文的研究背景,對貨幣的時間價值在企業投資決策中應用的現狀及其作用進行分析。同時,對貨幣的時間價值在企業投資決策中的應用研究的相關文獻資料進行綜述,闡述本論文的研究意義、研究內容。第2章:概述貨幣的時間價值的內涵,即概括含義、產生原因,以及介紹貨幣的時間價值的計量方法。

            第3章:分析貨幣的時間價值在企業投資決策中的必要性,分析其重要作用和對企業的影響。第4章:分析貨幣的時間價值在企業投資決策時如何應用,概括投資決策方法,并舉例說明企業在應用時的一些問題。

            第5章:案例研究與分析。以深圳市安盾知識產權服務有限公司為例,對企業在進行投資決策時對貨幣的時間價值理論的應用進行研究,了解其存在的問題,提出合適的解決方法。

            第6章:通過以上分析研究,探討出貨幣的時間價值在企業投資決策的應用時的注意事項及啟示,提高企業的經濟效益。

            第7章:總結。對本文進行一個總體說明,對貨幣的時間價值對企業的投資決策影響進行概括。

            備注:每章另起一頁。

            第2章 貨幣的時間價值的內涵

            2.1貨幣的時間價值含義概述

            貨幣的時間價值,也叫資金時間價值,是指貨幣在不考慮通貨膨脹和風險的影響,因為在不同的時點而產生了價值量的差額,也就是說一定量的資金經過一定時間的投資和再投資后所增加的價值就是貨幣的時間價值。它的存在讓資金隨著時間的延續而具有了增值能力,使得現在的資金價值由于時間因素的作用,會高于未來某個時期的相等數量的資金。資金的一次周轉循環就是指資金在特定時期之內從投資到回收的過程,每次完成資金周轉所要花費的時間越少,資金的增值也就越大。因此,隨著時間的延續,在循環和周轉中資金的總量會不斷增加,這就使得資金具有了時間價值。

            2.2貨幣的時間價值產生的原因

            如果沒有將貨幣進行投資,沒有使其作為資本投入到經營過程中,它是不能產生時間價值的,也就是說不是所有的貨幣都具有時間價值的。下面將論述產生貨幣時間價值的具體原因。

            第一個原因是:社會資源具有稀缺性,而貨幣的時間價值就是這一特點的表現。社會資源有很多種類,但并不是無限利用的,社會資源是有限和稀缺的。這些社會資源會在我們的社會和經濟發展過程中被消耗,如果浪費使用會加速社會資源愈加匱乏。由于社會資源具有稀缺性的特點,以及市場的不斷發展還存在著通貨膨脹和機會成本,通貨膨脹的一大表現就是貨幣的貶值,所以現在商品的價值總是要高于未來商品的價值,現在的貨幣價值也總是要比未來貨幣價值更值錢。商品的價值往往是在交易中產生的,在貨幣經濟條件下,貨幣就是商品的等價物,貨幣體現的就是商品的價值,而不同的商品就可以被不同時間段的貨幣進行支配,隨著時間的推移,貨幣也在實現價值的增值,因而貨幣具有一定的時間價值。

            第二個原因是流動的貨幣在信用貨幣制度下所固有的特征就是貨幣的時間價值。在社會發展的過程中,為了保證貨幣的時間價值,我們確立了相關的信用貨幣制度,目前我們將流通中的貨幣分為兩個種類,即基礎貨幣和派生存款。經濟快速發展,貨幣貶值、通貨膨脹因為信用貨幣增加的趨勢已經成為了一種普遍的現象,貨幣的時間價值在很大程度上會受到當前的市場利率和通貨膨脹率的影響,現有貨幣的價值總是會高于未來貨幣的價值,而隨著供過于求現象的不斷增長,當前的貨幣時間價值也在不斷下跌。

            第三個原因是人們認知心理的反映有一個就是貨幣的時間價值。人類的主觀認知具有局限性的特點,這就使得我們有著一種比起未來更重視當下的心理,因為我們更能較強地感應現有的事物,而對于未來事物的認知往往會比較模糊。而當前的貨幣能夠被我們進行任意支配,滿足我們當下的需求和欲望,未來的貨幣充滿著不確定性,只能支配將來的商品,以滿足我們今后的不確定性需求。所以在當前貨幣的價值總是要高于未來貨幣的價值的情況下,想要使人們放棄當前擁有的貨幣價值,就得付出一定的代價,所以便有了利息率。如果我們想提前獲得未來的貨幣收益,就需要借助當前的利率來進行存款,因此我們說從另一方面來看,貨幣的時間價值又是人們認知心理的反映。

            2.2貨幣的時間價值的計算方法

            假如我們不考慮通貨膨脹的影響,同等數量的貨幣在商品經濟條件下,其價值在不同時間點也是不同的,比如現在的1元錢一定會大于一年以后的1元錢。企業在不同的運轉時間投入相同的貨幣,獲得的利潤是不相同的,貨幣時間價值的計算實質就是計算在企業的實際投資決策中,貨幣投入企業運轉后在不同時點上取得的利潤。

            貨幣在流轉中增值的部分就是貨幣的時間價值,即我們通常所說的利息。利息的計算有兩種方法,分別是單利法和復利法。

            在了解計算方法時我們先介紹與貨幣的時間價值計算有關的兩個值,一個是現值,一個是終值。未來我們將會收到或將會支付的資金在當前的價值就是現值;而現在的一筆資金在一定的期間后所具有的價值就是終值。

            單利法是指在計算利息的時候,我們只按照本金來計算,而當期產生的利息不作為下一期的本金計算。其計算公式為:I=P*i*n(I:利息;P:本金;i:利率;n:時間,通常以年為單位),F=P+I(F:本金與利息之和,又稱本利和或者終值)

            例如:10000元的本金,年利率為5%,存款期為6年,則到期時的利息收入為:I=10000*5%*6=3000(元),F=10000+3000=13000(元)。

            而復利法則是不單本金要計算利息,所產生的利息也要計算利息,我們要把前一期的利息分別計入下期和本金一起來進行利息計算,這也就是我們經常所說的“利滾利”。資金可以不斷地再投資,而企業為了能賺取報酬,投資者就要盡可能地將資金投入適合的方向。一般在計算貨幣的時間價值時都按復利法來計算,復利終值的計算公式為:F=P(1+i)n=P*(F/P,i,n),式中(1+i)n成為復利終值系數,也可以寫成(F/P,i,n)。復利現值的計算公式可以由終值的計算公式導出,由公式F=P(1+i)n=P*(F/P,i,n)可以得到P=F*[1/(1+i)n]=F*(P/F,i,n),式中1/(1+i)n稱為復利現值系數,也可以寫成(P/F,i,n)。

            例如:本金為10000元,年利率為7%,按復利計算,5年后終值為:F=10000*(1+7%)5=14025.52(元)。

            第3章 貨幣的時間價值在企業投資決策中的必要性分析

            企業的決策者在選擇未來要進行投資和運行的項目時,通常會先預估所投入的貨幣資金可以獲得多少的價值增值,然后做出正確的決策,盡可能地降低投資的風險,以提高企業的經濟利潤。由此可見,貨幣的時間價值在企業進行投資決策的時候起到一個必要性的作用,在企業的各項經營活動、投資決策中都不能忽略貨幣的時間價值這個因素,合理地應用貨幣時間價值的原理,提高企業的經濟利潤。接下來我們對貨幣的時間價值在企業投資決策中的必要性進行分析。

            1、對企業進行投資決策有指導作用,對投資決策的風險有規避作用。

            投資是企業為了使資金增值,以取得更高利益的回報而進行的經濟活動。而企業在進行投資決策時需要考慮到不同方面因素的影響,要基于整體來對當前想要投資的項目進行考核和評估,分析投資時將被占用的資金是否科學合理,占用的資金回收期是否在預期時間內,全面掌握整個投資項目中的潛在風險和具體的貨幣時間價值增值情況。同時要以貨幣的時間價值為指導,合理、科學地進行投資,為企業減少不必要的投資損失,規避投資決策中的一些風險。

            2、促使資金價值最大化,投資決策穩定收益化

            全球范圍內的資源流通速度由于貨幣的出現而不斷提升,貨幣、資源的流通也促進了我們社會的發展,同時我們對于資源的需求也在不斷擴大,但實際可利用的資源卻非常有限。在這種情況下,企業決策者更應該做好對貨幣時間價值的考核和評價,提高貨幣的利用率,使資金價值達到最大化,把握不同投資項目的實際情況,做出正確的投資決策,避免出現資金浪費,從而獲得穩定的收益。

            3、確保企業正常運作,促進持續穩定發展

            企業保持正常運行的基礎是企業的經濟收益,而企業的各個方面都會受到貨幣時間價值的影響,不管是在投資決策方面還是在日常管理方面,貨幣的時間價值總是可以得到很大的凸顯作用,可以說企業進行一切活動都離不開貨幣的時間價值。

            企業的發展是離不開貨幣的時間價值的,要想對一個企業的收支盈虧狀況進行全面的評價和計量,就要充分考慮貨幣的時間價值。一個企業的直接利潤來源于流動資產,而非固定資產,所以企業一定要提高貨幣的利用率,掌握貨幣的時間價值的原理,了解貨幣的增值規律,加強監督貨幣時間價值的增值情況,提高資金的流動效率,才能促使企業獲得更多的利益,促進企業的持續穩定發展。

            第4章 貨幣的時間價值在企業投資決策中的應用

            對于企業在確定今后的發展戰略、進行投資決策中,貨幣的時間價值是客觀存在的,脫離了時間價值因素,企業在不同時期的投資收益我們將無法正確去計算,也無法去判斷投資的正確性。因此,企業的管理者應該充分意識到這一點,在企業的各項經營活動中一定要重視貨幣時間價值。閑置的貨幣是不會產生時間價值的,要想充分發揮貨幣時間價值的作用,最好的方法就是讓貨幣在實際的生產流通活動中發生增值。

            企業的部分資金在企業進行投資時是會被占用的,企業決策者要依據科學的方法來確定企業的部分資金在企業進行投資時是否需要被占用,需要占用多長時間。雖然投資能為企業帶來收益,但投資依然是存在著無法控制的風險的,因此萬一出現了投資決策的失誤,企業將會陷入很大的災難之中。

            對于企業投資者而言,當前投入資金就是期望在未來能賺取更多的資金,取得更大的收益,而進行投資決策時,就是要在多個投資方案中選出投資成本最低、獲得收益最高的最優方案。在分析方案可行性,進行投資決策的時候一般有兩種方法,一種是非貼現法,另一種是貼現法。在不考慮貨幣時間價值的情況下企業進行決策是非貼現法;而要求企業決策者要充分考慮到貨幣時間價值的影響的是貼現法。

            我們用一個例子來說明這兩種方法,比如某企業準備購買一臺機器,現在有兩個方案可以進行選擇:第一個方案是向A公司購入,分五年付款,每年年末付60000元;第二個方案是向B公司購入,一次性付清,只需270000元。若銀行利率為8%,則哪個方案最優呢?我們分為兩種情況來進行計算:

            先不考慮貨幣時間價值的影響:方案一分期付款需要支付:60000*5=300000(元)

            方案二一次性付清需要支付:270000元

            則方案一比方案二多支付:300000-270000=30000(元)

            考慮貨幣的時間價值的影響:由公式P=A(P/A,i,n),A為年金,(P/A,i,n)為年金現值系數,查閱年金現值系數表可知五年8%的年金現值系數為3.993,

            可計算方案一分期付款需要支付:P=60000*3.993=239580(元),

            則方案一比方案二少支付:270000-239580=30420(元)。

            由此可知,如果我們忽略貨幣時間價值的情況下就對投資方案進行可行性分析,往往就會根據吸引眼球的表面數據進行盲目投資,這樣極大概率會使企業造成經濟虧損。所以企業為了獲得更多的經濟利益,一定要有貨幣時間價值的觀念,科學分析投資方案,做出正確的投資決策。

            第5章 深圳市安盾知識產權服務有限公司對貨幣的時間價值的應用

            5.1深圳市安盾知識產權服務有限公司的介紹

            2013年,深圳市安盾知識產權服務有限公司成立,2014年,“安盾律師團品牌創立,在知識產權保護服務的領域里,安盾網是一家產業互聯網公司,致力于打造知識產權保護生態鏈,還首創了一站式服務商業模式。

            5.2深圳市安盾知識產權服務公司對貨幣的時間價值的應用

            2019年年底,公司打算在2020年做一個項目投資,項目投資的總投資金額為100000元,預計投資期是5年,在此基礎上項目經理有三個方案。對于每個方案,我們可以用貨幣的時間價值理論來進行分析每個方案的可行性。

            方案一是:公司初始投資時投入100000元,假定每年收入為20000元,公司期望的投資報酬率為10%,具體情況如表1、表2所示:

            表1 項目投資方案一 單位:元

            項目 初始投資 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年
            現金流量 100000 20000 20000 20000 20000 20000 20000
            凈現金流量 -100000 -80000 -60000 -40000 -20000 0 20000

            由表1可知,我們的靜態投資回收期為5年,在不考慮貨幣的時間價值時,公司5年的收入總計為20000*5=100000(元),這時我們投入的成本與獲得的收入相抵,沒有盈利也沒有虧損。

            表2項目投資方案一 單位:元

            項目 初始

            投資

            第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年
            現金流量1000002000020000200002000020000200002000020000
            現值-10000018181.8216528.9315026.3013660.2712418.4311289.4810263.169336.15
            凈現金流量0-81818.18-65289.25-50262.95-36602.68-24184.25-12894.77-2631.616704.54

            第一年收入20000元的現值為:20000/1.1=18181.82,

            第二年收入20000元的現值為:20000/1.12=16528.93,

            第三年收入20000元的現值為:20000/1.13=15026.30,

            第四年收入20000元的現值為:20000/1.14=13660.27,

            第五年收入20000元的現值為:20000/1.15=12418.43,

            第六年收入20000元的現值為:20000/1.16=11289.48,

            第七年收入20000元的現值為:20000/1.17=10263.16,

            第八年收入20000元的現值為:20000/1.18=9336.15,

            動態投資回收期計算為:

            2631.61/(2631.61+6704.54)=0.2819,

            所以動態投資回收期為:7+0.2819=7.2819。

            在考慮貨幣的時間價值時,真正收回投資款100000元需要7.2819年的時間,在第5年的時候,公司的凈現金流量還是負值,因為現在的100000元肯定要比未來5年每一年的20000元合起來更值錢。顯而易見,如果在不考慮貨幣時間價值的情況下,我們投資這個項目5年,那我們一定是虧損的。

            方案二是公司初始投資時投入100000元,假定每年收入為25000元,具體情況如表3、表4所示:

            表3項目投資方案二 單位:元

            項目 初始投資 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年
            現金流量 100000 25000 25000 25000 25000 25000 25000
            凈現金流量 0 -75000 -50000 -25000 0 25000 50000

            由表3可知,我們的靜態投資回收期為4年,在不考慮貨幣的時間價值時,公司5年的收入總計為:25000*5=125000(元)>100000(元),收入大于投資金額,是盈利的。

            表4項目投資方案二單位:元

            項目 初始

            投資

            第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年
            現金流量1000002500025000250002500025000250002500025000
            現值-10000022727.2720661.1618782.8717072.3415523.0314111.8512828.9511662.68
            凈現金流量0-77272.73-56611.57-37828.7-20756.36-5233.338878.5221707.4733370.15

            第一年收入25000元的現值為:25000/1.1=22727.27,

            第二年收入25000元的現值為:25000/1.12=20661.16,

            第三年收入25000元的現值為:25000/1.13=18782.87,

            第四年收入25000元的現值為:25000/1.14=17072.34,

            第五年收入25000元的現值為:25000/1.15=15523.03,

            第六年收入25000元的現值為:25000/1.16=14111.85,

            第七年收入25000元的現值為:25000/1.17=12828.95,

            第八年收入25000元的現值為:25000/1.18=11662.68,

            動態投資回收期計算為:

            5233.33/(5233.33+8878.52)=0.3708,

            所以動態投資回收期為:5+0.3708=5.3708。

            在考慮貨幣的時間價值時,真正收回投資款100000元需要5.3708年的時間,公司在第五年的凈現金流量為-5233.33元,此時公司還是虧損的。公司在不考慮貨幣時間價值的情況下,投資這個項目5年依然是虧損的。

            方案三是:公司初始投資時投入100000元,與客戶重新協議每年收入分成占比,假定每年收入為30000元,具體情況如表5、表6所示:

            表5項目投資方案三 單位:元

            項目 初始投資 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年
            現金流量 100000 30000 30000 30000 30000 30000 30000
            凈現金流量 0 -70000 -40000 -10000 20000 50000 80000

            由表5可知,我們的靜態投資回收期為4年,在不考慮貨幣的時間價值時,公司5年的收入總計為30000*5=150000(元),這時候我們的收入大于投資金額,是盈利的。

            表6項目投資方案三單位:元

            項目 初始

            投資

            第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年
            現金流量1000003000030000300003000030000300003000030000
            現值-10000027272.7324793.3922539.4420490.4018627.6416934.2215394.7413995.22
            凈現金流量0-72727.27-47933.88-25394.44-4904.0413723.630657.8246052.5660047.78

            第一年收入30000元的現值為:30000/1.1=27272.73,

            第二年收入30000元的現值為:30000/1.12=24793.39,

            第三年收入30000元的現值為:30000/1.13=22539.44,

            第四年收入30000元的現值為:30000/1.14=20490.40,

            第五年收入30000元的現值為:30000/1.15=18627.64,

            第六年收入30000元的現值為:30000/1.16=16934.22,

            第七年收入30000元的現值為:30000/1.17=15394.74,

            第八年收入30000元的現值為:30000/1.18=13995.22,

            動態投資回收期計算為:

            4904.04/(4904.04+13723.6)=0.2633,

            所以動態投資回收期為:4+0.2633=4.2633。

            在考慮貨幣的時間價值時,真正收回投資款100000元需要4.2633年的時間,公司在第五年的凈現金流量為13723.6元,此時公司是盈利的。

            對比這三個方案的動態投資回收期,公司真正盈利,收回投資成本的時候,方案一需要7.2819年的時間,方案二需要5.3708年的時間,方案三需要4.2633年的時間。公司預期投資期是5年,由此可知,我們應該選擇方案三進行投資決策。

            通過分析這三個項目投資方案的可行性,可以得知企業在評估各個投資方案的時候,貨幣的時間價值這個因素十分重要,是不可忽視的,它直接影響到各個方案企業最終能不能盈利,甚至是否虧損。往往企業在進行投資決策時,會直接以當前的貨幣價值去評估,這樣是不科學、不合理的,企業應該要理解掌握貨幣的時間價值原理,充分考慮貨幣的時間價值,慎重進行投資決策。

            第6章 企業在投資決策時應用貨幣的時間價值的 注意事項及啟示

            6.1企業在投資決策時應用貨幣的時間價值的注意事項

            貨幣時間價值這個十分重要的經濟概念對于企業的日常經營、投資決策都有著不可忽視的影響。企業在開展投資決策的時候,一定要重視貨幣時間價值,不能盲目投資,只看重眼前利益,要結合實際做出科學合理的投資決策,才能讓企業真正獲得收益。而除了要考慮到貨幣時間價值以外,還要考慮一些項目自身的因素以及政府政策等其他因素的影響,所以企業在進行投資決策時,除了要利用好貨幣的時間價值,還要注意到以下兩個方面的問題:

            通貨膨脹問題通貨膨脹是指在貨幣流通的條件下,由于貨幣供給的過度而導致貨幣貶值,造成物價上漲的現象。比如一個最簡單的例子:1塊錢在二十年前的價值與現在1塊錢的價值是不一樣的;二十年前的50元錢是一個工人一個月的工資,而現在的50元錢,有時就是一袋米的價格而已。由于隨著社會的迅速發展,社會整體的經濟實力有所增強,通貨膨脹的存在使得貨幣每天的價值都是變動的,比如說:2000年1美元折合人民幣為8.27元,而現在的1美元,折合人民幣是6.97元。因此,通貨膨脹在企業的經營發展中是萬萬不可忽略的,企業在衡量貨幣的時間價值時不僅是簡單地運用理論和計量方法去評估,還要充分考慮到通貨膨脹的影響。除此之外,還要多關注國家的相關政策以及市場的變化情況,與時俱進,順應經濟政策的導向,不斷更新投資決策方案,才能在競爭激烈的市場中占領一席之地。

            風險價值風險是指在一定的期間內和一定的條件下,由于一些不可控的因素,實際報酬與期望報酬產生了偏離,而偏離的程度越大,也就意味著風險會越高。

            風險價值,又叫風險收益,從企業的角度來說,它是指投資者冒著風險依然進行投資而獲得的額外報酬。投資者一般愿意去投資高風險的項目正是因為其獲得的報酬足夠高,能夠補償投資的風險。但是貨幣在流通,我們無法準確地去判斷資金的回收率,所以投資的金額越大,收不回的風險也就越大。所以企業一定要認真考慮每種決策存在的風險,以最理智的心態做出最理智的決策,將投資風險降低到最小。

            通貨膨脹和風險價值是貨幣的時間價值不能去控制的,而且我們也無法忽視它們的存在及影響,所以為了實現企業收益的最大化,就是只有結合這三者之間的利益,以及要考慮到它們所產生的偏差。

            6.2貨幣的時間價值對企業投資決策的啟示

            企業要想獲得真正的盈利,在進行投資決策、經營管理的過程中一定要考慮貨幣時間價值的重要影響。不能單單從當下貨幣的價值去判定企業是否能盈利,這樣得出的數據分析是不合理不科學的,一定要根據企業的實際情況,將貨幣的時間價值這一因素在分析投資方案可行性時充分加以考慮,同時還要考慮其他因素的影響,合理判斷,最后選出最優化的方案,做出正確的投資決策,為企業取得最大化的利潤。

            企業管理者一定要提高對貨幣的時間價值的認知,掌握貨幣的時間價值規律,更要有長遠的發展眼光,而不是只著重眼前的利益,不關注未來貨幣產生的價值,造成盲目性投資。

            企業管理者還要發揮貨幣的時間價值對于企業的投資決策、經營發展的最大作用,合理利用貨幣的時間價值,促使資金在周轉過程中得到最大的經濟效益。

            第7章 總結

            隨著經濟和社會的迅速發展,企業對于貨幣時間價值的認知程度也越來越深,并且能夠將其應用到企業的日常經營、投資決策等各個方面當中。企業在當前一定要加以思考的重要問題就是如何合理科學地利用貨幣時間價值,讓其發揮出最大的作用。在本文中,通過概述貨幣的時間價值含義、產生原因等基礎知識的了解,對于企業在投資決策中應用貨幣的時間價值相關方面進行了研究,體現了貨幣價值所凸顯出來的巨大作用,同時也說明了貨幣價值的重要性。然后針對企業在應用貨幣時間價值的過程中應該注意的一些事項加以闡述,以及概括這次研究中最后獲得的一些啟示。希望通過這種方式能夠為我國企業應用貨幣的時間價值提供一定的參考價值。

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            致謝

            不知不覺四年的大學生活即將要結束,我覺得將來不管在什么時候,我一定都會非常懷念我的這四年大學時光。老師們的教誨指導、師兄師姐們的暖心照顧、同班同學們的熱心幫助,讓我一直感恩于心。而更讓我覺得非常幸運的是能在大學里認識了我的舍友們,我們一起學習一起生活,互幫互助,讓第一次在校住宿的我能擁有如此美好溫暖的集體生活回憶。當然還要感謝我的父母,這么多年的養育栽培、支持鼓勵,讓我一直不斷向更好的自己前進。最后還想感謝學校,讓我能在大學里結識這么多良師益友,順利、愉快地完成學業!

            貨幣的時間價值在企業投資決策中的應用研究 ——以深圳市安盾知識產權服務有限公司為例

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