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            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              內容摘要

            本文在研讀國內外信托公司盈利能力研究的相關文獻基礎上,對信托公司盈利能力影響因素進行分析,選取了6個較為關鍵的影響因素。然后,選取了安信信托和陜國投A信托兩家信托公司,對其盈利能力及其影響因素,進行對比分析。通過研究發現,公司規模、創新能力、高端人才構成,都對信托公司的盈利能力有促進作用,但是公司規模不能過大和過小,要與公司技術條件相適應為宜;相較于第一大股東為國有性質的信托公司,非國有的信托公司盈利能力更強;成長能力和市場份額,在案例分析中對盈利能力影響不明顯。最后,根據研究結果,提出了對策建議,包括:有效控制信托公司規模;注重信托產品的創新;重視高水平專業人才的引入與培養;增強信托公司運行效率。

              關鍵詞:信托公司;盈利能力;影響因素

            1 導言

              1.1 研究背景

            隨著近年的發展,信托在金融領域中扮演著越來越重要的角色,更是重要的金融支柱,甚至對我國國民經濟的發展都有不容忽視的影響作用。自改革開放以來,信托公司的數量和規模都在不斷擴展,根據中國信托業協會公布的數據顯示,從2011年的不足5萬億,到2018年末,已經突破23萬億,8年間實現了460%的增長。從整個金融行業來看,信托行業的資產規模,已經位居金融領域的第二大產業地位,第一為銀行業。信托行業的發展,不但對金融市場的繁榮與發展有著重要影響,同時在更宏觀的層面上對國計民生也產生著深遠的影響。信托公司能夠服務于市場中的資金融通與流動,而利用公司的管理平臺,還能夠推動整個市場的資源調劑與配置,使得經濟參與主體之間能夠更好的實現資金調配,是金融市場和國民經濟都不可缺少的重要單元。因此,信托公司的經營水平和盈利狀況,逐漸成為頗受關注的熱點問題。從國外信托行業來看,由于其發展的時間較長,配套的法律規范也更為成熟,同時開發的信托產品也是多元的,能夠滿足多樣的市場融資需求,因此,從總體上看,盈利水平是較高的。而從國內信托行業來看,國家制定鼓勵性政策導向,伴隨著供給側改革,市場需求不斷推漲,信托公司也在積極順應潮流,進行服務化轉型,推動業務專業化和多樣化并進,有助于盈利能力的提升。然而與國外信托機構相比,仍舊存在較大差距。

            本文以信托公司的盈利能力為研究內容,重點關注對盈利能力產生重要影響的因素,通過對比兩家信托實體企業的基本情況和財務數據,來實證分析關鍵因素對盈利能力的影響,并據此給出信托公司提高盈利的建議,推動信托公司的健康、持續發展。

            1.2 研究意義

            從理論價值來講,信托行業無論是在金融市場中,還是在整個國民經濟中,都是一個重要的組成單元,資源配置的重要作用不容忽視,而信托公司的盈利能力不但關乎其自身的發展,同時也決定著其資金配置的效率,因此,對于信托公司盈利能力以及關鍵影響因素的研究是十分必要的。重點研究信托公司的盈利能力影響因素的文獻還相對較少,本文將在閱讀相關研究文獻的基礎上,整理總結關鍵影響因素指標,然后選擇兩家信托實體公司進行影響因素的對比分析,從而,從更符合實際發展狀況的指標水平出發,來研究影響因素對盈利能力的影響,使理論研究更具實際意義,為信托公司盈利能力研究做重要補充。

            從實踐價值來講,對信托公司盈利能力的相關影響因素分析,以及關鍵影響因素的研究,不論是對信托公司、投資者,還是政府,都是有重要意義的。從信托公司來看,通過對盈利能力重要影響因素的實證分析,可以為信托公司提高經營能力和管理水平,提供重要參考,推進信托公司對產品開發與推廣,內部控制與經營管理等方面的改良。從投資者來看,可以為投資者提供,篩選信托公司的重要依據,更具影響因素來分析盈利能力,使得投資者獲得更高的投資回報。從政府來講,可以通過影響指標對信托公司的經營狀況和盈利能力,進行科學、有效的評估,利于制定出更符合信托行業發展需求的方針、政策。

            2 文獻綜述

            2.1 國外研究綜述

            Porter(1980)[1]提出了更具通用性的盈利能力影響因素范圍,主要包括5個重要的方面,包括:從消費者方面來說,具備議價能力的強弱;從供應商方面來說,具備的議價能力強弱;是否存在替代品,替代性強弱;行業或經營內容的準入門檻高低;在整個行業中的內部競爭能力高低。Howard(1992)[2]則針對英國的信托公司進行實證分析得出,盈利能力影響的關鍵因素在于產品的開發和業務結構,是否與市場需求相迎合,只有以市場為出發點,才是盈利的關鍵。Anjali(1997)[3]等研究了信托公司的經營水平和盈利狀況,并提出,需要對業務進行完全轉型,實現業務的專業化升級,是提升盈利能力的關鍵。Bakker和Gross(2004)[4]則以歐洲八國為研究對象,發現信托公司盈利水平已經超過銀行業,并指出對盈利能力影響的關鍵因素是,信托產品的多樣性開發,為客戶提供了更多選擇,滿足了更多元需求。Bai等人(2009)[5]以中國信托公司為研究對象,指出我國信托公司盈利的關鍵影響因素是規模水平和穩定狀況,同時提出應該推進信托公司的成本控制和規模優化。

            2.2 國內研究綜述

            胡躍紅和吳鳳姣(2005)[6]選取了23家信托公司進行樣本分析,提取出了包括資本收益率、信托回報率在內的7個影響因素,通過因子分析法對盈利能力進行分析,發現整體上盈利能力較好,但是,在不同地區表現出了一定差距。于立娜(2012)[7]選取了5個信托公司盈利能力影響因素,包括:人才能力、營銷管理水平、產品的設計與開發、內部治理、風險控制,通過實證分析發現,信托公司的盈利能力區域差異大,同時主營業務也存在較大差別,發達地區的信托公司盈利能力更強。蔡浩(2014)[8]以51家信托公司為例,對盈利能力影響因素進行分析,指出營銷能力、服務水平、資產獲取這三方面是主要的影響因素,而傳統的企業規模因素對盈利能力影響較小。陳眾(2016)[9]選取2009-2014年的信托公司數據進行回歸分析,結果表明,第一大股東的背景,如為央企或金融集團,對盈利能力是正向影響,而事會獨立性則是負向影響,適當的規模也有利于企業盈利。劉琳(2016)[10]則從5個方面提取了信托公司盈利能力的影響因素,包括:效率狀況、成長性、回報水平、創新性、競爭水平,評價了68家信托公司的盈利能力。李瑩(2018)[11]通過對信托公司的盈利能力影響因素研究同樣指出,股東背景和企業規模仍舊是公司盈利的關鍵影響指標,同時指出63家信托公司的分化明顯,主營業務不突出,信托意識淡薄等問題仍舊存在。

            3 信托公司盈利能力影響因素理論分析

            通過對相關研究文獻的研讀,發現對于信托公司的盈利能力,產生影響作用的因素主要來自于兩個方面。一方面為外部影響因素,通常包括宏觀經濟領域的因素和行業領域的因素。當整個宏觀經濟都是蓬勃向上的,國民經濟增長,人們的投資需求也就增加,隨著投資總量的增長,信托公司的盈利能力就會提升。同時,當國家宏觀政策是比較寬松的,也會給信托行業帶來更多盈利空間。而信托行業方面的相關因素,也會對信托公司的盈利產生不同程度的影響,主要包括行業的周期性波動;相關行業法律和規范的調整;行業監管政策的調整;市場份額的變更等因素。另一方面為內部影響因素,通常是指信托公司內部的經營管理方面的因素。[13-15]因為,本文主要是通過選取兩家信托公司進行比較,研究盈利能力影響因素,所以,兩家公司面臨的外部因素是基本相同的,主要分析內部影響因素。所以,接下來將重點對盈利能力的內部影響因素進行具體分析。

              3.1 信托公司盈利能力度量指標

            在進行信托公司盈利能力的影響因素分析之前,要首先對公司的盈利情況進行基本分析,才能在此基礎上,進一步看出影響因素對盈利能力的作用與影響。通常,盈利能力主要反映在企業能利用各方面資源創造價值,實現利潤的能力。因此,信托公司的相關財務指標,可以對其盈利能力進行分析。一般包括以下幾種:總資產收益率ROA,代表總資產的投入,所帶來的產出和利潤;凈資產收益率ROE,該指標主要考量的是自有資本的獲利水平;營業收入,主要是指公司所經營的主要業務或者其他較為附屬性業務帶來的盈利;凈利潤率,是將收入中包含的一些成本與稅費扣除之后,公司真正的利潤比例所得。詳見表1。

            表1信托公司盈利能力度量指標表

            指標 公式
            總資產收益率ROA 凈利潤/總資產*100%
            凈資產收益率ROE 凈利潤/凈資產*100%
            營業收入 利息收入+手續費收入+投資收益
            凈利潤率 凈利潤/營業收入*100%

            資料來源:來源于網絡查找整理

              3.2 信托公司盈利能力影響因素

            (1)公司規模。在經濟學中,在技術條件固定的情況下,隨著企業規模的擴張,會表現出成本縮減,利潤攀升的情況,然而,當規模過大又會出現不經濟的情況。因此,適當的企業規模會給企業盈利帶來一定的正向影響。通常信托公司的規模,可以采用總資產來表示。

            (2)創新能力。創新能力是信托公司持續發展的根本動力,因此,需要以市場為出發點,緊隨市場動態,進行產品的研發與創新。特別是在信托行業中,同質化是沒有競爭力的,只有及時的挖掘需求空白點,創新產品,才能使企業在市場競爭中占據絕對優勢,利潤增加。然而,創新需要大量的專業人才和資金的投入,容易引起成本的上升,也會使企業盈利削減,因此需要加強成本控制。通常利用非利息收入來代表信托公司的創新能力,因為,信托公司的主要業務帶來的收入,就是以利息的形式存在的,而通過對其他業務類型創新,就會增加非利息收入,非利息收入越高,就代表著信托公司產品開發更多元化。

            (3)成長能力。成長能力或成長速度,能夠在一定程度上體現出信托公司的業務發展能力和規模的擴張速度,當一家信托公司的成長能力較強或成長速度較快時,意味著也在推動著盈利能力的提升??梢岳眯磐泄镜目傎Y產增長率來衡量,企業的成長性。

            (4)人才結構。信托公司的發展和盈利,人才是重要的支撐。由于信托行業本身涉及的知識較為綜合,準入門檻高,因此,離開了專業能力和經驗豐富的信托人才,信托公司的發展進程是舉步維艱的??梢酝ㄟ^信托公司中碩士及以上的人才比例,來表示該公司中專業高水平人才的構成。當高學歷的專業人才越多,那么公司盈利能力也就提升。

            (5)市場份額。市場份額代表著企業在市場中的地位和話語權,通常在市場份額中占絕對優勢的公司,掌握一定的定價權,從而獲取更多利潤??梢圆捎霉拘磐幸幠Ec行業信托規模的比值來表示。

            (6)第一大股東性質。在中國的信托公司中,央企或者有金融背景的股東也利于企業盈利。因此,第一大股東的性質是較為關鍵的,盈利能力也需要進行參照分析。

            4 信托公司盈利能力影響因素對比研究

            本文將分別選取安信信托和陜國投A信托為研究案例,對兩公司的盈利能力影響因素進行對比分析。

              4.1 兩家信托公司概況

            (1)安信信托公司

            安信信托成立于1987年,自1994年上市以來,經過不斷的發展與股權變動,使得股本總量已經超過了4.54億股,是成立之初的29倍之多。安信信托旨在提供中長期的金融服務,為打造一流的信托機構而奮斗。安信信托致力于對實體經濟的推動,主要的涉獵的領域有以下幾個方向:光伏發電、生物制藥、網絡基礎設備、養老、物流、農業等方面。為了實現更好的服務于經濟的發展和盈利目標,企業還積極做好風險的控制與管理。公司致力于行業發展研究,聘請專業人才推動公司業務發展的專業化。在機構設置上,分別設立了房地產、養老、光伏發電等行業的研究團隊,除此之外,還設有資產證券化和事務管理類的業務團隊。邀請行業內的專家和有經驗的專業人員,共同參與公司內的項目調查與評審工,并且對于投后管理方面也極為重視,篩選專業的人才組成專家團?;趪鴥韧夂暧^經濟形式和金融市場變化,適當調整資產結構,改良資產的投資去向和運作方式,實現更加積極主動的管理,從而推動信托公司的整體穩定發展。在一定程度上實現自有資金的穩定流動狀態基礎上,安信信托還積極的通過投資、參股等方式,來實現交易性資產與股權投資的有效增長,從整體上實現資源的多元開發與協同發展。

            (2)陜國投A信托

            陜國投A信托成立于1984年,同樣于1994年初上市,在中西部地區的信托業務發展方面,獨占鰲頭。同時,經過多年的發展,陜國投的股本總量已經達到了39.64億股,企業規模龐大,凈資產就已經在百億元以上。陜國投自成立以來,始終致力于信托投融資產品的開發和業務的拓展,為很多客戶提供了各種類型的信托金融服務,包括與信托有關的貸款、擔保、融資租賃、投資等業務。經過陜國投的不斷努力進取,誠信服務,逐漸樹立起企業信譽與品牌,并多次授予“優秀金融機構”、“最具區域影響力信托公司”等榮譽,并且創新信托產品也受到多方肯定。在未來的發展進程中,陜國投以國家的政策為導向,致力于提高信托業務的質量和效益水平,通過不斷的創新實現新業務的開拓與升級,在管理主動性和管理水平上都實現有效提高。通過信托產品的多元化開發,以及主動型業務的開展,實現主營業務的進一步增長。除此之外,還要重視固有業務的不同期限類型的綜合應用,從而能夠與信托業務實現良性的互動與共進機制,推進創新業務模式的發展。

              4.2 盈利能力分析

            本文選取了安信信托和陜國投A信托,2013年到2017年的盈利能力數據進行分析,數據來源于信托公司5年的年報和東方財富的財務指標數據。通過第三小節的分析,選取出表示信托公司盈利能力的4個指標,具體參見表2、表3、圖1、圖2。

            表2安信信托盈利能力分析表

            總資產收益率 凈資產收益率 營業收入(億) 凈利潤率
            2013 21.92 32.33 8.38 31.8
            2014 44.95 56.72 18.1 56.57
            2015 28.43 27.3 29.5 58.28
            2016 21.45 22.12 52.5 57.83
            2017 16.58 22.66 55.9 65.59

            資料來源:安信信托公司年報

            從表2和圖1可以看出,安信信托營業收入的絕對值是在逐年增長的,特別是在2016年以后,始終保持在50億以上的較高水平。凈利潤率代表著凈利潤的增量與營業收入增量之間的關系,在圖中凈利潤率在2014年以后保持在較高的水平,并表現出增長的趨勢,說明,安信信托的利潤增加較快,同時成本與損耗較低??傎Y產收益率和凈資產收益率在2014年有較高的增長之后,就表現出了下降的趨勢,同時,凈資產收益率在2017年高于總資產收益率,這說明隨著企業規模的擴大,盈利能力降低,同時,企業的負債比重較大,出現風險的可能性更高。

            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              圖1 安信信托盈利能力分析圖

              資料來源:安信信托公司年報

            表3陜國投A信托盈利能力分析表

            總資產收益率 凈資產收益率 營業收入(億) 凈利潤率
            2013 8.36 8.92 8.33 37.59
            2014 8.57 9.19 8.35 41.97
            2015 6.98 5.93 11.5 39.44
            2016 5.65 6.67 10.1 50.83
            2017 3.72 4.44 11.5 30.61

            資料來源:陜國投A信托公司年報

            由表3和圖2可以看出,同安信信托相比較,陜國投A信托的各個盈利能力指標都遠低于安信信托,整體盈利能力低于安信信托。安信信托在2014年以后,就突破了10億元,并達到了18億元,此后始終保持高速增長,而陜國投A信托始終保持在10億元左右的營業收入,沒有較大突破。凈利潤率的增長也不穩定,在2016年出現較高增長之后,又迅速下降甚至低于2013年的水平,說明利潤增長的損耗較大??傎Y產收益率和凈資產收益率也表現出了下降的趨勢,同時,除了2015年之外,凈資產收益率都高于總資產收益率,說明陜國投A信托的負債較高,面臨的風險可能性較高。

            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              圖2 陜國投A信托盈利能力分析圖

              資料來源:陜國投A信托公司年報

            由此可見,安信信托的盈利能力要高于陜國投A信托,利潤增長穩定,并且利潤增長的損耗更低。但是信托公司通常自有資本較少,負債比例較高,存在潛在風險。

             4.3 盈利能力影響因素分析

            下面本文將分別對安信信托和陜國投A信托的盈利能力影響因素進行分析,主要包括企業規模、創新、成長、人才結構、市場份額、第一大股東性質6個方面,進行具體分析。數據為公司年報與東方財富財務指標整理所得。

            (1)兩信托公司規模對盈利能力影響分析

            由于選取企業規模指標,來分析對盈利能力的影響,規模為一個絕對值,因此,選取營業收入為盈利能力分析指標,更具可比性。詳見表4、圖3。

            表4企業規模對比

            時間 安信總資產(億) 陜國投總資產(億)
            2013 16 39.29
            2014 29.54 42.57
            2015 91.59 87.44
            2016 191.3 95.05
            2017 251.3 94.48

            資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            由表4可以看出,在2014年以前,安信信托的規模遠低于陜國投A信托的規模,然而,從2015年開始,安信信托的規模急劇增長,在2017年,安信信托的規模幾乎是陜國投A信托的2.66倍。

            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              圖3 兩信托公司規模對盈利影響對比分析圖

              資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            由圖3可以看出,隨著企業規模的擴張,信托公司的營業收入是增加的,而安信信托的這種趨勢更加明顯,主要是由于安信信托的企業規模成長速度更快,促使營業收入也集聚上升,但是,隨著企業規模的增長,到達一定程度之后,營業收入就增速放緩。這符合經濟學上的規模效應理論,技術條件一定時,適當的企業規模利于企業盈利,過大或過小都不能達到很好的盈利狀態。

            (2)兩信托公司創新能力對盈利能力影響分析

            同樣,由于選取的創新能力指標,非利息收入為一個絕對值,因此,選取營業收入為盈利能力分析指標,更具可比性。詳見表5、圖4。

            表5創新能力對比

            時間 安信非利息收入 陜國投非利息收入
            2013 7.5 6.26
            2014 16.51 5.61
            2015 26.84 9.3
            2016 49.24 8.02
            2017 50.92 10.35

            資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            由表5可以看出,安信信托始終重視創新能力的開發,非利息收入經過5年的發展,2017年的非利息收入已經是2013年的6.8倍。而2013年安信信托與陜國投A信托的非利息收入差距不大,而2017年安信非利息收入是陜國投的4.9倍。

            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              圖4 兩信托公司創新能力對盈利影響對比分析圖

              資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            由圖4可以看出,隨著非利息收入的增長,營業收入也是增長的,并且非利息收入增長的越快,營業收入也就加快增長。安信信托這個趨勢尤為顯著,陜國投的非利息收入增長緩慢并且有浮動的狀況,因此盈利能力也水平較低,伴隨波動。

            (3)兩信托公司成長能力對盈利能力影響分析

            在兩信托公司成長能力對盈利能力影響分析中,選取總資產增長率為成長指標,總資產收益率為盈利能力指標,分析對信托公司盈利產生的影響作用,詳見表6、圖5。

            表6成長能力對比

            時間 安信總資產增長率 陜國投總資產增長率
            2013 68.23 10.33
            2014 84.63 8.35
            2015 210.05 105.4
            2016 108.87 8.7
            2017 31.36 -0.6

            資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            由表6可以看出,從總體上看,安信信托的總資產增長率要高于陜國投A信托。同時,兩家信托公司都在2015年出現一個較高的增長后,又開始呈下降趨勢。而陜國投總資產增長率甚至在2017年出現了負增長。說明,企業的成長是呈倒U型的。

            由圖5可以看出,信托公司的成長性與盈利能力相關性不大,當兩個信托公司在2015年呈現高成長性時,兩信托公司的盈利并沒有隨之增長,并且在此后的滯后期內,也表現出了下降的趨勢。

            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              圖5 兩信托公司成長能力對盈利影響對比分析圖

              資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            (4)兩信托公司人才結構對盈利能力影響分析

            在兩信托公司人才結構對盈利能力影響分析中,選取碩士及以上人才比例為人才結構指標,選取凈利潤率為盈利能力指標,分析對信托公司盈利產生的影響作用,詳見表7、圖6。

            表7人才構成對比

            時間 安信碩士及以上比例 陜國投碩士及以上比例
            2013 26.4 47.2
            2014 29.8 53.8
            2015 34.7 55.3
            2016 39.5 56.7
            2017 43.2 61

            資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            由表7可以看出,兩個信托公司的碩士及以上人員比例都是在逐年增加的,可見,信托公司都尤為重視人才的引入。同時,在2013-2017年,陜國投A信托的碩士及以上人員比例都高于安信信托,但是安信信托碩士及以上人員的比例增長更快。

            由圖6可以看出,從整體上看,隨著碩士及以上人員比例的增長,信托公司的凈利潤率是上升的。安信信托這一趨勢較為明顯,而陜國投A信托在2016年及以后,凈利潤率表現出了下降的趨勢,并沒有隨著碩士人員比例的增加而增長,可能是受到其他的因素的影響。因此,人才構成能夠在一定程度上推動盈利能力的提升,但是并不是絕對意義上的,還會受其他因素影響。

            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              圖6 兩信托公司人才構成對盈利影響對比分析圖

              資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            (5)兩信托公司市場份額對盈利能力影響分析

            在兩信托公司市場份額對盈利能力影響分析中,選取信托規模與行業信托規模的比值為市場份額指標,分析對盈利指標總資產收益率產生的影響作用。其中,由于信托行業規模較大,所以信托規模與行業信托規模的比值極小,為了便于在圖中進行相關性分析,將比值擴大100倍,詳見表8、圖7。

            表8市場份額對比

            時間 安信規模比例 陜國投規模比例
            2013 0.01 0.04
            2014 0.02 0.03
            2015 0.06 0.05
            2016 0.09 0.05
            2017 0.1 0.04

            資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            由表8可以看出,安信信托占市場份額的比例呈逐漸增加的趨勢,,到2017年達到最大比例0.1%,是2013年市場份額的10倍。而陜國投A信托的市場份額變動不大,一直在0.3%-0.5%之間浮動。從總體上來看,安信信托占市場份額在2015年以前低于陜國投A信托,但是2015年之后就超過了,2017年時,安信信托的市場規模是陜國投的2.5倍。

            由圖7可以看出,信托公司的市場份額,并沒有顯示出與盈利能力之間明顯的正向關系??赡苡袃煞矫嬖?,一方面是信托行業規模巨大,單個的信托公司只能夠占到整個市場的較小部分,因此,對于單個信托企業來說,盈利能力影響的作用不明顯。另一方面,可能由于指標選取不合理,信托規模與行業信托規模的比值并不能很好的表示市場份額。

            信托投資公司盈利能力影響因素研究

              圖7 兩信托公司市場份額對盈利影響對比分析圖

              資料來源:安信信托和陜國投A信托公司年報

            (6)兩信托公司第一大股東性質對盈利能力影響分析

            通過對安信信托和陜國投A信托的年報查詢得到,安信信托第一大股東為非國有性質股東,上海國之杰投資發展有限公司,持股比例達到了52.44%。陜國投A信托第一大股東為國有性質股東,陜西煤業化工集團有限責任公司,持股比例達到了34.58%。非國有性質的信托公司,特別是金融機構背景的信托公司,更具活力和利潤創造能力,面臨嚴峻的市場競爭,積極開拓進取,從而能夠創造更大利潤,具備更強的盈利能力。

            5 結論

              5.1 總結

            本文通過對信托公司盈利能力的理論分析,提取了6個重要影響因素,并通過安信信托和陜國投A信托進行案例對比分析,得出以下結論:

            (1)隨著信托公司的規模擴大,盈利能力提升,但是到達一個極限之后,就開始降低。(2)創新能力、人才構成對盈利能力有正向影響作用。創新能力越強、高水平人才越多,則該信托公司的盈利能力越強。(3)相較于第一大股東為國有性質的信托公司,非國有的信托公司盈利能力更強。(4)成長能力和市場份額,在案例分析中顯示對盈利能力影響不明顯。

              5.2 對策建議

            (1)有效控制信托公司規模

            隨著信托公司的不斷成長與擴張,企業的規模也是隨之不斷增大的,然而,根據經濟學理論,企業的規模應該是與技術條件相匹配的,因此,當信托公司的經營管理能力有限時,過小的規模不能夠充分實現效益,而過大的規模也會產生成本的增加與浪費。同時,在前文的研究中顯示,信托公司在成長初期,規模擴張能夠帶來盈利的大量增加,但是增長到一定規模,盈利增速放緩。因此,對于信托公司來說,不應一味的追求規模的擴張,而是要結合公司的的資產管理水平和經營能力,進一步實現對于成本的管理以及風險的有效防控,使得公司的經營能力與規模同步成長,這樣才能實現盈利能力的增強。不能只追求市場的占有率,而是應該提高自身產品的開發,業務能力的提升,才能實現綜合性的發展與盈利能力的拓展。

            (2)注重信托產品的創新

            在信托市場中,面臨的客戶不但有大型的投資機構,還有高凈值的個人,因此,客戶需求就表現的較為多元化。信托公司應該立足市場需求,進行產品的研發與創新,使得多樣化的需求都能得到滿足,才能提升銷售業績。同時,根據前文的分析也可以看出,產品創新能夠帶來盈利能力的極大提升。根據當前信托市場的發展來看,信托公司可以考慮在以下幾個方面進行產品創新:公益信托,不僅可以免稅,并取得投資收益,還可以為我國公益事業的成長提供動力;人壽保險信托,可以將保險金融服務轉化為信托形式,能夠在獲取保金的同時獲得額外收益;離岸信托,信托公司的服務不再僅限于國內客戶,也可以爭取更多的國外客戶;低碳信托,這是較為新興的投資領域,具有較大的發展空間和獲利空間;私人銀行,信托公司還可以開展更多方面的金融理財、咨詢服務,使得服務領域更全面,綜合性更強。當前我國的信托正處于快速成長的階段,市場需求是巨大的,通過積極的開拓信托服務領域和產品形式,必將會推動信托公司盈利能力的增強。

            (3)重視高水平專業人才的引入與培養

            人才是企業發展的動力,對于信托公司這樣涉及領域廣泛,知識綜合性和專業性都較強的企業,更應該重視人才的引入。同時,在文中的研究也說明了,碩士及以上人才比例的增多,能夠推進盈利能力的增強。所以,信托公司應該重視人才的招聘與培養工作,并制定出一套適用于本企業的人才激勵機制。因為,從信托行業來看,人員的流動性較強,如果不能夠培養與留住人才,將會是企業的一大損失,不利于企業的長期盈利。從招聘開始,對人才的篩選可以通過學歷和經驗兩方面來考量,并且要根據企業目前的緊缺型人才,以及未來發展需求型人才來招募。在入職后,不但要重視前期的培訓,還需要定期的進行考核與培養,這樣的制度能夠,讓從業者始終保持學習提升的態度,并且有晉升的渠道,以此來維護員工對企業的忠誠度。除此之外,還應該配以相應的激勵機制,對企業發展與盈利有貢獻的員工,應當給予一定的獎勵,來激發職工的工作積極性和創造性。

            (4)增強信托公司運行效率

            在前文的分析中,發現第一大股東為非國有性質的安信信托盈利能力更強,而國有性質的陜國投A信托的盈利能力明顯不足。由此可見,不同的第一大股東背景,會給信托企業的經營帶來不同的影響,金融機構為第一大股東的信托公司,則在產品開發和業務拓展中,更具專業優勢和活力,所以盈利表現更好,而國有性質的信托企業受到的相關要求和限制較多,同時還伴隨有機構運行效率低下,以及信托業務追求穩健性,使得企業的盈利能力不足。所以,信托企業還是應該重視運行效率的提升,資產結構配置更加合理化,在風險控制的基礎上追求更大效益。

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